کانون نهادهای سرمایه گذاری ایران


دومین همایش ملی تامین مالی و سرمایه‌گذاری برای مدیران

۱۱ اسفند ۱۳۹۷
کد خبر : 979226



دومین همایش ملی تأمین مالی و سرمایه‌گذاری در روز چهارشنبه یکم اسفند ۹۷ با همکاری «کانون نهادهای سرمایه‌گذاری ایران» و «موسسه توسعه مدیریت و فن معنا» در سالن همایش وزارت نیرو با حضور  صاحب‌نظران جهت بررسی و تحلیل چشم‌انداز سال ۹۸ و ارائه راهکارهای عملی براساس محورهای زیر، برگزار گردید

  • آشنایی با شیوه‌های به دست آوردن اطلاعات صحیح مالی و سرمایه‌گذاری
  • ارائه چشم‌اندازی از وضعیت اقتصادی و اقتصاد سیاسی
  • دریافت آخرین تحلیل‌ها از وضعیت بازارهای مالی و معرفی الزامات هریک از گزینه‌های سرمایه‌گذاری در سال ۹۸
  • تحلیل میزان جذابیت گزینه‌های رایج سرمایه‌گذاری از قبیل ملک، سهام و صندوق‌های مختلف در سال ۹۸
  • معرفی برخی فرصت‌ها و تجربیات سرمایه‌گذاری و تامین مالی در صنایع نوآور و استارت‌آپها
  • بررسی واقع‌بینانه از امکان‌های تامین مالی داخلی و خارجی در سال ۹۸
  • بررسی تجربیاتی از امکان حل مسئله  بازرگانی خارجی در شرایط تحریم

در این همایش که بسیاری از بزرگان مطلع بازار به ایراد سخترانی پرداختند در ذیل به مختصری از صحبتها بصورت تیتروار  اشاره می‌نمائیم:

دکتر سعیداسلامی بیدگلی؛ دبیرکل کانون نهادهای سرمایه‌گذاری ایران:

– به‌دلیل تحریم‌ها و سپس برجام رشد اقتصادی ایران در سال‌های گذشته نوسانات زیادی داشته است: از ۶.۸٪ – در سال ۹۱ تا ۱۲.۵٪ در سال ۹۵. پیش‌بینی رشد سال آینده ایران هم منفی است.

– تورم نقطه به نقطه در آذرماه از ۴۰ درصد هم گذشت.

– در آخرین گزارش رقابت‌پذیری رتبه ایران در بین ۱۴۰ کشور مورد بررسی، ۸۹ شده است. رتبه سیستم مالی ایران ۹۸ بوده است. در زیرشاخص‌های سیستم مالی رتبه تأمین مالی بنگاه‌های کوچک و متوسط ۱۲۷ و رتبه ثبات سیستم مالی ۱۳۱ است.

– صندوق بین‌المللی پول رشد اقتصادی سال ۲۰۱۹ را ۳.۴٪- و تورم آن سال را ۳۴.۱٪ پیش‌بینی کرده است. در کشورهای منطقه تنها سودان وضعیت نابه‌هنجاری شبیه ایران دارد.

– پیش‌بینی اقتصاددانان داخلی به‌مراتب بدتر از پیش‌بینی نهادهای بین‌المللی است. تورم سال ۹۸ در حالت خوش‌بینانه کمی بیش از ۳۰ درصد است ولی در حالت بدبینانه می‌تواند بدترین سال پس از انقلاب باشد و تا ۷۰ درصد هم بالا برود. رشد اقتصادی هم بین ۳- و ۸- درصد خواهد بود.

– در چنین شرایط رکوردی بنگاه‌ها بیشتر به‌دنبال حیات خواهند بود تا توسعه.

– اگر امکان تأمین مالی از طریق بدهی و سرمایه‌گذاری در دارایی‌های سرمایه‌ای باشد، اخذ بدهی می‌تواند مفید باشد.

– در سال آینده بسیاری از بازارها دچار رکود خواهند شد.

– شرکت‌ها باید به‌دنبال راه‌کارهای مدیریت ریسک ارز باشند.

– همه شرکت‌ها باید انتظار عمل و عکس‌العمل‌های ناگهانی دولت و تصویب و ابلاغ شبانه دستورالعمل‌ها باشند.

 

دکتر حسین عبده تبریزی؛ دبیرکل بورس اوراق بهادار:

– بسیاری از مشاوران غیررسمی مشاوره صحیحی نمی‌دهند و حتی منافع شما را هم در نظر نمی‌گیرند.
– دامنه نسبت تعداد مشتری به مشاور در ۴۰ شرکت برتر مشاوره در آمریکا از ۴ تا ۴۱۸۰ است. برخی شرکت‌ها به مشتریان بزرگ مشورت می‌دهند و برخی دیگر محصولات استاندارد می‌فروشند.
– در فیلمی که نمایش داده شد، سرمایه‌گذاری به ۵ مشاور سرمایه‌گذاری و ۵ تامین سرمایه در کانادا مراجعه می‌کند. برخی از این مشاورین در تلاش بودند تا محصول خود را بفروشند و به‌دنبال سود شما نیستند. آن‌ها از بدهی‌ها و ریسک قابل تحمل سرمایه‌گذار سوال نمی‌کنند و حتی درباره کمیسیون خود به مشتری دروغ می‌گویند.
– در مورد مشاوران سرمایه‌گذاری به نکاتی از قبیل معتبر بودن شرکت، سطح دانش کارشناسان، عملکرد خوب گذشته، اطلاعات حساب و گزارش‌های دوره‌ای، خدمات متصل به حساب، کارمزدها و شفافیت آن و وب‌گاه شرکت توجه کنید.

دکتر بهروزملکی؛ تحلیل‌گر ارشد بازار مسکن:
– تعداد ازدواج از بیش از ۴۰۰ هزار در ابتدای دهه ۷۰ به نزدیک ۹۰۰ هزار در پایان دهه ۸۰ رسید و دوباره رو به کاهش گذاشت.
– بعد خانوار که در سال بیش از ۵ بوده، اکنون حدود ۳.۳ است.
– در استان‌های هرمزگان، البرز و اصفهان بیش از ۱۳ درصد خانه‌ها خالی هستند و این عدد در تهران ۱۰.۲ درصد است.
– در ۲۸ سال گذشته، قیمت مسکن در منطقه یک بیش از ۳۰۰ برابر شده و پس از آن منطقه ۵ و ۲ قرار دارند. کمترین رشد مربوط به منطقه ۱۲ است که قیمت‌ها تقریبا ۱۲۰ برابر شده است.
– در تهران در پایان دوره افزایش قیمت هستیم ولی در برخی از شهرستان‌ها هنوز فرصت کسب سود از بازار مسکن وجود دارد. ۱۳۹۸ در تهران سال رکود در بازار مسکن خواهد بود.
– رشد اجاره مسکن حول و حوش تورم خواهد بود و بازار اجاره ممکن است دچار التهاب شود.

 

مهندس محمدرضا علوی:

– هزینه متوسط ساخت مسکن در سال آینده به متر مربعی ۴ میلیون تومان خواهد رسید.
– با محاسبات ساده ساخت مسکن در سال آینده بدون سود خواهد بود (بازدهی بیشتر از نرخ بهره بانکی نخواهد داشت).
– تغییر نسبت شهرنشینی به روستانشینی طی سه دهه گذشته بدون این‌که شهرها توسعه مناسبی داشته باشند، زمین را با محدودیت عرضه مواجه کرده‌است.
– شهرداری‌ها درآمد پایدار ندارند و به‌سمت افزایش درآمد از طریق افزایش ضرایب عوارض حرکت کرده‌اند. اختلاف رشد قیمتی در مناطق مختلف ناشی از سیاست‌های نادرست تراکم‌فروشی در مناطق است.
– کالاهای غیرصادرات، دستمزد کارگران و قیمت مصالح رو به افزایش است.
– سود بانکی هم طی سال‌های گذشته و پیش رو هزینه‌های تمام‌شده پروژه‌ها را افزایش داده و می‌دهد.
– هیچ‌یک از پروژه‌ها احتمالا به‌اندازه تورم انتظاری هم بازدهی نخواهند داشت.

مجید زمانی:

– تحریم‌ها ادامه خواهد داشت ولی یکپارچگی و تجربه حاکمیت امکان مدیریت بهتر (نسبت به دوره پیش) را فراهم می‌کند.
– در دوره‌های گذشته هر بار که قیمت ارز جهش کرده تورم هم افزایش داشته است. در این دوره تورم هنوز به‌اندازه افزایش قیمت ارز نبوده است و همین موضوع انتظار تورمی بالایی ایجاد می‌کند.
– بسیاری از خلق ارزش‌ها در شرایط نامناسب اقتصادی رخ داده است و این یعنی فرصت‌های بالقوه زیاد.
– در بعد اقتصاد جهانی چین احتمالا به رشد خود ادامه خواهد داد و امیدواریم قیمت‌های جهانی کالاهای اساسی اصلاح شود و این تاثیر مثبتی بر بازار سرمایه خواهد داشت.
– سرمایه‌گذاری بلندمدت در دارایی‌های قابل‌سرمایه‌گذاری که مولد باشند به‌نفع سرمایه‌گذار است.
– اگر‌ از سال ۸۸ در بازار سهام بودید، حتی از نظر دلاری ۶۰ درصد جلو بودید.
– پیشنهاد ما سرمایه‌گذاری با ترکیب ۶۰ درصد سهام، ۱۰ درصد مستغلات و ۲۵ درصد در اوراق دولتی است.

 

دکتر غلامرضا خاکی:

– تعریف ما از “بحران” و این‌که آن‌چه در آن قرار گرفته‌ایم “بحران” هست یا نه، اولین گام مدیریت بحران است.
– انکار نشانه‌های بحران و برخوردهای غیرعلمی و ایدئولوژیک با آن و ناتوانی در تجسم ویژگی‌های فردا (فقر دانش آینده‌شناسی) از مهمترین دلایل فرو رفتن در بحران است.
– برای شناخت بحران‌های مالی نیاز داریم که ویژگی‌های شاخص‌هایی مانند تورم، تراز تجاری، وضعیت شبکه بانکی و … را مطالعه کنیم.
– کتاب “منحنی دوم” چارلز هندی به شناخت نشانه‌های بحران‌ها و چگونگی گرفتار نشدن در آن می‌پردازد.
– زمانی که منحنی رشد یا چرخه عمر در اوج است، نشانه‌هایی از پایان رونق حکایت دارد اما مستی حاصل از موفقیت اجازه نمی‌دهد ما آن نشانه‌ها را درک کنیم. پیش از افتادن به ورطه سقوط باید منحنی رشد دیگری را آغاز کنیم.
– انتساب همه مشکلات به خارج از سیستم اشتباه بزرگی است. یکی از مهمترین علل وقوع بحران‌ها نداشتن دانش نشانه‌شناسی بحران‌ها است.

 

مهندس مجید دهبیدی‌پور:

– پس از مطالعه ۲۱ ناحیه نوآوری در جهان، تلاش شد ناحیه نوآوری‌های دانشگاه صنعتی شریف هم طراحی شود و به‌اجرا درآید.
– اکنون در یک منطقه ۲۵۰ هکتاری اطراف دانشگاه صنعتی شریف بیش از ۳۰۰۰ نفر مشغول به کار هستند.
– ارتباط خوب این ناحیه‌ها با شهروندان مستقر در ناحیه، المان‌های شهری متناسب، حضور رهبران نوآوری در این نواحی در کنار مشوق‌های خاص دولتی می‌تواند از عوامل موفقیت نواحی نوآوری باشد.
– در ناحیه نوآوری دانشگاه MIT تا سال ۲۰۱۵، ۳۰۰۰۰ هزار شرکت با گردش مالی سالانه ۲۰۰۰ میلیارد دلار وجود دارد. ۴.۶ میلیون نفر در این ناحیه اشتغال دارند.

 

دکتر امیر ناظمی:

– بوردیو ۴ نوع سرمایه را شناسایی کرده است: سرمایه اقتصادی، سرمایه دانشی، سرمایه اجتماعی و سرمایه نمادین (Symbolic). سرمایه نمادین همان سرمایه‌ای است که چهره‌های مشهور دارند.
– هر چهار نوع سرمایه قابل تبدیل به یکدیگر هستند.
– بوردیو دریافت که بسیاری از رفتارهای انسان‌ها به میزان سرمایه‌هایشان مربوط است. نوع پوشش، خوراک و ورزشی که به آن علاقه دارند و حتی انتخاب‌های سیاسی افراد، تابعی از سرمایه‌های افراد است.
– در حوزه استارت‌آپ ما به سرمایه‌گذاری‌هایی نیاز داریم که مقدارش کم است اما وثسقه ندارد و ریسک زیادی دارد.
– اما باید دقت کنیم که VCها بیش از این‌که به سرمایه اقتصادی نیاز داشته باشند، به سایر سرمایه‌ها نیاز دارند.
– فیس‌بوک به‌عنوان نمونه ۵ بنیان‌گذار داشت: دو نفر فعال حوزه IT، یک نفر فعال حوزه هنر و دو اقتصاددان.
– پیتر تیل که PayPal را راه‌اندازی کرده بود فرشته کسب‌وکار فیس‌بوک شد. پیتر تیل فلسفه خوانده بود. او دارای سرمایه نمادین است و به‌اعتبار او بسیاری از سرمایه‌ها روانه خواهند شد. او دارای همه انواع سرمایه هست.
– برای موفقیت در حوزه استارت‌آپی باید هر چهار نوع سرمایه را داشته باشید.
– سرمایه‌گذاران خطرپذیر باید دارای استراتژی خروج داشته باشد.
– اگر بپذیریم که سال آینده رکودی خواهد بود، باید قبول کنیم CVCها از بانک‌ها موفق خواهند بود. شرکت‌های استارت‌آپی گذشته که امروز موفق‌تر و بزرگ شده‌اند شانس بیشتری برای موفقیت دارند.

 

دکتر سعید لیلاز:

– دولت سمت‌گیری روشنی در اقتصاد ندارد و این موضوع آینده را ناروشن کرده است.
– درک روشنی از تحریم‌ها در حاکمیت وجود نداشت و به همین دلیل تصمیمات مقطعی گرفته شد که کمکی به بهبود اوضاع نکرد.
– با این حال من تحریم را مشکل اصلی کشور نمی‌دانم. بی‌تدبیری‌ها و مشکلات مدیریتی مساله کلیدی‌تری است. این بی‌تدبیری‌ها هم در اجرا مشاهده می‌شود هم در فرایند تصویب لوایحی مثل پولشویی.
– به همین دلیل که ریشه بسیاری از مشکلات درونی است، می‌توان امیدوار بود اوضاع چندان وخیم نشود.
– بخش غیررسمی اقتصاد در شرایط تحریم فعال‌تر می‌شود.
– با آزادسازی قیمت کالاهای اساسی به‌راحتی می‌توان یارانه‌ها را ۳.۵ برابر کرد. این کالاها اکنون هم با قیمت دلار آزاد به دست مصرف‌کننده نهایی می‌رسد.
– الویت من ثبات سیاسی و اجتماعی ایران در سال ۹۸ است.
– با تورم پیش‌آمده بخشی از کسری بانک‌ها حل شد. این کسری عمدتا حاصل فساد و ناکارایی بود.
– در سال ۹۸ بخش کشاورزی قابلیت رشد دارد و صنعت خودروسازی هم رشد منفی نخواهد داشت. برخی صنایع مثل فولاد هم به‌دلیل تورم داخلی ممکن است رشد کنند.
– به‌طور تاریخی دخالت آمریکا در ایران به‌زیان مردم و دموکراسی بوده است.
– ریسک‌های زیاد ممکن است ما را به یک آشتی داخلی برساند.
– مساله اقتصاد ایران بیشتر به سیاست مربوط است تا خود اقتصاد.

 

دکتر علیرضا توکلی:

– در ۴۰ سال اخير قيمت سكه طلا ۶۰۰۰ برابر شده است.
– در ۲۷ سال اخير، قيمت زمين در تهران ۱۹۹ برابر، متوسط قيمت آپارتمان در تهران ۱۶۰ برابر، و قيمت دلار ۷۲ برابر شده است و اين در حالي است كه ميانگين رشد آن‌ها به‌ترتيب، ۲۱٫۶%، ۲۰٫۷%، ۱۷٫۱% بوده است. مقايسه اين اعداد با ميانگين نرخ تورم در ۲۷ سال اخير به ميزان ۱۹٫۴% نشان مي‌دهد كه قيمت دارايي‌ها صرفا به‌اندازه تورم افزايش يافته‌اند با كمي بالا و پايين.
– تورم عامل اصلی رشد قيمت انواع دارايی‌ها در كشور بوده و خواهد بود. بنابراين سرمايه‌گذاری‌هایی كه صرفا چند درصد بيشتر از تورم بازده داشته باشند، در بلندمدت ما را در مقابل تمام نوسانات اقتصادي محافظت خواهند كرد.
– بورس فقط سهام نيست! در بورس انواع فرصت‌های سرمايه‌گذاری از جمله طلا، زعفران، اوراق بادرآمد ثابت مانند گواهي سپرده بانكی، اوراق مشاركت و اسناد خزانه اسلامی و همچنين انواع سهام شركت‌ها در صنايع مختلف وجود دارد.
– سرمايه‌گذاری خود را به‌صورت مستقيم انجام ندهید، بلكه آن را از طريق صندوق‌های سرمایه‌گذاری انجام دهید تا از مزايای ريسك كمتر، بهره‌مندی از مدیریت حرفه‌ای خبرگان مالی با هزينه مدیریت بسيار پایین و بازدهی بالا بهره‌مند گرديد. تمامی صندوق های سرمایه‌گذاری زیر نظارت مستقيم سازمان بورس و اوراق بهادار هستند و اطلاعات قيمت و سود و زيان آن‌ها به‌صورت شفاف و روزانه از طريق سایت اینترنتی آن‌ها در دسترس است.
– سكه طلا هم اكنون ۱۳% و نرخ دلار بيش از ۲۶% حباب دارد. تجربه نشان داده است كه بازارهای مالی همواره با اصلاح قيمت‌ها، حباب‌ها را تخليه كرده‌اند.